白糖走出“红叁兵”,后市能否看高一线?看看他们怎么说!

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本文源自:大宗内参团队

近日白糖走出红叁兵走势,站稳20日均线,成交量也有所放大,那么白糖是否企稳了呢?大宗内参今天的圆桌解盘邀请到了中信建投吴新扬、方正中期张向军、光大欧美av电影张笑金以及东海欧美av电影王琪瑶来为大家从基本面的角度解读一下白糖的后市情况。

大宗内参:近期白糖有企稳迹象,你认为基本面方面是否有企稳的逻辑?

吴新扬:国内市场方面,本周初国务院发布关于增加商品进口,降低关税的意见,令白糖保障措施关税炒作题材进一步落地,随着前期价格下跌而利空出尽。国际市场上,原油大幅回升是国际原糖价格重要支撑,加剧大宗市场多头氛围,同时,也进一步松动了当下巴西食糖增产逻辑:虽然巴西增产预期已经在市场上形成共识,但制糖比会跟随市场波动而变化。

王琪瑶:前期受到巴西增产,制糖比接近40%等因素担忧,国际糖价一度下滑至10美分/磅以下,而国内方面,一方面出于需求淡季,同时在巴西关税到期的阴影之下,流畅下跌。近期盘面开始出现企稳迹象,基本可以判断处于筑底阶段。

从基本面来看,国际方面,受原油欧美av电影持续回升以及印度锁国时间延迟到5月31日的举措,加上5月前两周,巴西出口糖157万吨,已经超过2019年5月一整个月份所出口的数量,短期需求恢复提振市场信心。国内方面,受原糖和郑糖近两日持续反弹的刺激,下游在“买涨不买跌”的市场心态下适量补货,而另一方面,加工厂由于政策不明,部分选择停机或低负荷运行,因此也造成短期内的供应下降。由此供需两方在恐慌过后,共同带动糖价企稳。

张笑金:白糖现在的基本面我理解是消息面上利空兑现之后的反弹行情。白糖近期最重要的关注点还是进口的关税政策问题。22日保障性关税到期之后,关税税率如何执行的问题是现在市场最重要的一个焦点。

张向军:随着全球各地陆续解除“封锁”,食糖消费将逐渐恢复正常,前期被抑制的采购需求会有释放,对糖价利多。

大宗内参:未来白糖市场有哪些看点?供需情况会出现哪些变化?

吴新扬:短期来看,内外糖价坚挺之际,仍需关注宏观面的不确定性,因巴西新增病例趋势未见弱化,汇率贬值的影响可能更为持久。另外国内市场放开一旦超预期,也会造成新的利空冲击。

长期逻辑在于全球食糖低价背景下,持续性的增产难度偏高。因糖厂现金流问题,巴西、印度糖厂产能利用可能不及预期;同时泰国、欧美Av无码高清在线天气状况值得关注,北半球产量恢复仍需天气情况配合。

王琪瑶:未来看点,第一,巴西制糖比仍然需要持续跟踪,食糖供应增加的远期预期是否得以兑现;第二,巴西和印度疫情的持续情况,这关系到食糖出口进度;第叁,对于国内,食糖贸易保护关税将在明日正式到期,可截至2020年5月21日下午3点,市场仍未有官方消息出台是否继续或取消关税的政策变动,因此目前预测取消关税的可能性非常大。未来国内加工厂将在政策明朗后陆续开机或放大产量,加上夏季消费仍未全面启动,预计对短期市场可能形成一定压制,因此政策面依然是迫在眉睫的关注点。

张笑金:中长期更多的还是关注销售的进度的问题,随着需求环比改善,未来去库的进度和销售节奏成为影响行情的一个关键点。供需方面:需求方面,全面总量预估无疑是下降的。但环比是一个逐渐改善的过程,伴随着夏季饮料和一些含糖食品例如冰淇淋消费高峰来临,终端会有一部分备货需求。供应端:国内产量基本上定型,欧美Av无码高清在线即将收榨,产量预估为1030万吨。后期主要看进口,进口糖加工上市的时间点大约是在6、7月份。供需平衡表上来看,19/20榨季供应略宽松。但在期价上已经有充分体现,目前交易的是需求环比逐渐改善和关税政策利空兑现。

张向军:长期看,全年消费萎缩的局面不会被短期需求改善所扭转,但供应端形势的影响力将会增强。巴西增产幅度是影响未来数月糖价走势的关键性因素,原油、汇率及产区天气因素都是重要看点。

就国内市场而言,进口糖调控是重要影响因素。配额外进口关税恢复50%,国内欧美av电影糖价仍高于进口成本约千元,现货的价差更大。近期糖价走势可能仍会外强内弱。

大宗内参:操作上有何建议?

吴新扬:对应09合约,本榨季随着国内疫情得到控制,需求逐渐恢复,产销矛盾不足以形成驱动,更多还是在于外盘尤其是巴西产量的矛盾点上,在增产逻辑松动的预期下,可轻仓做多尝试。而91价差走扩基本反映了甜菜糖增产的预期,但国内进口端放开存在不确定性,建议暂时观望。

王琪瑶:从盘面上看,近期食糖买方力量在不断积聚和加强,虽然尚未形成趋势,但是足以体现对未来消费旺季的乐观。建议在关税落地后,若符合市场预期,关税取消,则前期利空落地,则可以考虑09合约多单试仓。

张笑金:操作上可以关注一下远月多单的价值投资机会。

张向军:当前糖价仍属于超跌反弹范畴,糖厂宜顺价销售。交易者可考虑在重要阻力位做空,比如进行熊市看涨期权价差套利。

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作者: admin

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